清洁供热案例丨招银租赁的呼和浩特市“煤改气”售后回租项目

招银租赁的呼和浩特市“煤改气”售后回租项目

关键词：煤改气、融资、金融租赁、售后回租、呼市热力、招银租赁

1、项目概述

为进一步改善呼和浩特市城市环境、提高供热质量，实现2020年80％以上的清洁取暖率，呼和浩特市结合供热实际情况，实施热电联产为主、清洁能源为辅、可再生能源为补充的供热格局，将能够并入热电联产或大型热源厂集中供热管网的，优先拆除并网；无法并网的按照“宜气则气、宜电则电”原则，实施“煤改气”和“煤改电”。

呼和浩特市燃气热力有限公司（以下简称“呼市热力”）成立于2016年4月，由呼和浩特市城乡建设委员会作为出资人代表发起设立，是集热力的生产与供应；供热设备设施的销售、安装与维修；城镇燃气的销售、服务、管道安装与维修为一体的国有企业。公司注册资本3亿元人民币，由呼和浩特市人民政府出资，授权呼和浩特市城乡建设委员会履行出资人职责。

政府授权呼市热力的“煤改气”项目总投资32亿元，注册资本金20%，约合6.4亿元。欧洲投资银行向呼和浩特市能效提高项目提供1.62亿欧元（约合人民币12.35亿元）贷款，主要用于呼和浩特市“煤改气”、“煤改电”和拆并锅炉房工程以及配套管网改造等方面，双方于2018年1月在欧盟驻华大使馆签约。“煤改气”项目其余资金由国内银行项目贷款解决。

由于欧元贷款批复后提款流程较长，款项到位跟不上项目实际支付进度。因此，呼市热力向招银金融租赁有限公司（以下简称“招银租赁”）申请融资，用于支付项目工程款。呼市热力作为承租人使用招银租赁投放的租赁款，及时支付了2017年底前应该结算的工程款，保证了后续项目的如期进行。

2、交易结构与交易原理

金融产品：售后回租/售后返租。

出租人：招银租赁。

承租人：呼市热力。

租赁物：呼市热力前期自由资金投入形成的固定资产管网和设备等。

租赁物价值：1.1亿元。

融资金额：1亿元。

融资期限：3年。

资金用途：支付项目工程款项。

还款来源：呼市热力经营活动的现金流。

增信条件：供热收费权第一顺位质押（安全）。

还款方式：按等额季末的方式还款，每季度还款金额为人民币899.97万元。

承租人呼市热力先将自有设备（即呼市热力前期自由资金投入形成的固定资产管网和设备等）出售给招银租赁，然后再以融资租赁方式租回使用，并按期向招银租赁支付租金。三年后租赁期满，设备所有权重新划归承租人呼市热力。

在自有设备融资性售后回租中，设备出售方与承租人合二为一，买卖与租赁同时生效，互为条件。承租企业出售的设备必须为其合法所有，且不存在任何形式的担保权利。

自有设备融资性售后回租适用于拥有设备而流动资金不足的企业和希望优化负债结构的企业，既可以盘活存量资产，资金用途灵活广泛，又不影响设备的占有、使用和收益权；为需要优化负债结构的企业提供中长期融资，改善财务状况。

融资性售后回租总体上对承租人资产负债表的影响是银行存款增加，长期应付款增加。如果偿债指标处于达标的临界点或略有超标，此时可通过售后回租业务来进行改善。企业可以充分利用这一业务模式开展融资活动，最大程度锁定信用风险，保留信贷额度。

当企业出现暂时性的资金周转问题时，银行出于风险考虑，会拒绝给企业贷款。而售后回租是企业先出售自己的资产获得资金，再采用分期付款的方式进行偿还，在占用小部分资产的情况下，企业能够较好地保障经营开销。因此，售后回租业务是一种对交易双方风险都相对比较低、相对快速、能满足客户的及时需求的金融模式，已逐渐成为一些企业除银行贷款之外进行融资的首选。

该类售后回租案例与飞机、船舶、车辆、医疗设备等行业的融资租赁结构不同，在本售后回租案例的整体信用风险判断体系中，租赁物作为该项目物权缓释风险的权重较低，更多的是承租人作为债权主体的信用风险可控。故而在租赁物的选择上，以服务客户需求为宜。而前者主要是依靠物权资产的价值作为信用风险缓释的主要手段，故而会对其资产价值折扣比例有较高要求。

3、资源环境和经济社会效益

呼和浩特市“煤改气”工作从2013年开始，截至2017年底，已改造燃煤锅炉154座，每年可实现直接减少燃煤40万吨，减排二氧化碳58万吨、二氧化硫926吨、烟尘2,099吨、氮氧化物1,045吨。

呼市热力作为市政府授权范围内的国有资产运营主体，主要职责是经营国有资产，使其保值增值，并通过融集建设资金，承建重要公用基础设施项目，承担政府“煤改气”工程等，是呼和浩特市人民政府做好城市基础设施建设，保障城市公共安全，特别是做好大气环境治理，改善人民生活环境的主要职能载体。

“煤改气”项目不仅包括燃煤锅炉的“煤改气”，也包括燃气锅炉和燃气管网等相应配套基础设施的建设，需要巨大的资金支持。项目贷款审批流程长，而项目工程款的支付进度直接影响着项目进展，资金流决定着企业的生死存亡。招银租赁通过售后回租业务，将呼市热力的资产转化为流动资金，向呼市热力投放。呼市热力利用租赁款及时支付项目工程款，不仅保证了项目的后续如期进行，也提高了固定资产的利用率，盘活存量固定资产，有利于企业经济效益和生态效益的实现。

呼市热力按等额季末的方式还款，每季度还款金额本息合计899.97万元。3年后租赁期满，设备所有权重新划归承租人呼市热力；招银租赁在获利328万元的同时，为资金创造了绿色价值，为清洁供暖做出了贡献。

2018年，呼和浩特市不断优化调整供热结构，深入实施供热体制改革，总供热面积达1.46亿平方米，全市热电联产供热能力达到7,200万平方米，比例提升至38.1%；“煤改气”供热面积达到1,257万平方米，商业自建燃气供热1,661万平方米，天然气壁挂炉250万平方米，电供热及其他供热70万平方米，共计占到总供热面积的22.1%。环境监测显示，2018年呼和浩特市优良天数为272天，与2017年同期相比优良天数增加17天，优良天数比例为81.9%，细颗粒物（PM2.5）浓度为36微克/立方米，同比下降7微克/立方米，环境空气质量大幅度改善。

4、清洁供热金融机构简介

招银金融租赁有限公司是国务院批准设立的首批5家银行系金融租赁公司之一，于2008年3月经中国银行业监督管理委员会批准成立，由招商银行全资设立，注册资本金60亿元。公司于2008年4月23日正式开业。截止2018年底，公司资产规模达1,700亿元，为目前国内8家“千亿级”金融租赁公司之一。

自成立以来，招银租赁紧密围绕服务实体经济的要求，积极研发各类租赁产品，推出了能源、装备制造、航空、航运、节能环保、健康产业、公用事业与文化产业、租赁同业八大行业金融解决方案，客户涵盖大、中、小各种类型企业。

为推动北方地区清洁供暖工作，招银租赁于2017年底成立供热专业化团队，积极支持清洁供热项目，先后与中节能建筑节能公司、北控清洁热力集团、启迪清洁能源以及四川省能源投资集团等供热供能企业开展了深度的融资租赁业务合作。

未来，招银租赁在重点领域的基础上，将大力支持清洁燃煤、天然气、电能、工业余热、地热能、生物质能、太阳能、空气能、核能等清洁能源项目建设；同时，积极关注城乡清洁供暖、工业园区清洁供能、建筑三联供等项目投资，以金融服务实体经济，全力助推清洁能源产业全链升级，使之成为中国经济升级版中的新亮点。